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【风口研报】欧洲能源危机卷土重来?煤、气、油、储 哪类标的价值被低估?

发布日期:2023-09-14 15:15    点击次数:117


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  今日(8月10日)沪深两市全线低开,盘初股指上下反复震荡,盘中一度有拉升上攻迹象,随后迅速走低,午后三大股指又逐步震荡回升,尾盘出现一波快攻,整体走势震荡偏强。

  从盘面上来看,“牛市旗手”尾盘发力,以燃气为首的能源产业链标的全面爆发,其余行业与概念板块涨多跌少,局部赚钱效应仍存。行业方面,油气、机场航运、证券、煤炭等板块表现突出;天然气、航运概念、减肥药、粮食概念等板块涨幅靠前。

  就此,寻找当前市场风口,东方证券表示,欧洲能源危机预计将加快欧洲能源转型步伐,光伏及储能产业链有望受益;长江证券指出,煤炭板块低估值、高股息、高胜率的特性仍具备较强的投资价值;东吴证券认为,欧洲天然气价格跳涨原因曝光,具备国外转口能力的燃气公司受益。

  东方证券:欧洲能源危机预计将加快欧洲能源转型步伐 光伏及储能产业链有望受益

  市场背景:欧洲能源危机预计将加快欧洲能源转型步伐,全球传统能源品价格若持续走高将使可再生能源更具吸引力,光伏及储能产业链有望受益。

  欧洲和美国是全球重要的光伏和储能市场,中国企业是欧洲及美国光伏、储能产业链主要供货商,有望在欧洲及美国能源结构调整带来的市场高速增长中受益,看好在欧美市场有出货的相关企业。

  关注环节:户用储能、硅料、逆变器、一体化组件。

  长江证券:煤炭板块低估值、高股息、高胜率的特性仍具备较强的投资价值

  投资策略:短期视角下,煤炭板块催化因素一方面或来自旺季煤价较强预期,另一方面或来自“国企改革+中特估”概念下央国企估值修复预期。煤价双轨制背景下,板块低估值、高股息、高胜率的特性仍具备较强的投资价值。

  标的方面:1)动力煤:考虑到年度长协价格整体高位偏稳,推荐盈利确定性较强的龙头标的陕西煤业、中国神华、中煤能源;此外,国内分部存在内生产能爬坡及外延资产注入预期、海外分部有望充分受益于海外煤价整体较历史中枢抬升的兖矿能源同样值得关注;

  2)炼焦煤:考虑到主要焦煤上市公司长协比例较高,当前低估值及高股息特征显著,叠加地产纾困政策频发及全年下游需求复苏预期强化,持续推荐山西焦煤、淮北矿业、冀中能源、平煤股份等龙头标的;

  3)转型:推荐新集能源、电投能源、华阳股份及盘江股份。

  东吴证券:欧洲天然气价格跳涨原因曝光 具备国外转口能力的燃气公司受益

  事件:当地时间周三(8月9日),欧洲天然气价格一度上涨40%,创下2022年3月以来最大涨幅,随后当日涨幅回落至28%。

  欧洲天然气价格跳涨原因:1)雪佛龙和伍德赛德能源集团在澳大利亚工厂的工人投票决定罢工,罢工可能会影响澳大利亚LNG 的出口,涉及产能4140 万吨/年(600 亿方/年),加剧全球对LNG 的争夺。2021 年澳大利亚共出口1081 亿方LNG,几乎均到亚太地区,其中40%(436 亿方)出口到中国大陆,仅有1 亿方出口到欧洲西班牙。

  2)8月欧洲仍处于储库期,天然气价格面临一定压力。2023 年欧洲天然气消费虽较为低迷(2023M1-4 同比-11%),但2023M6欧洲最大的天然气出口国挪威的一些工厂季节性维护长于预期,叠加罢工事件LNG 供应短缺风险增加。

  投资策略:2023年欧洲气价仍会有高峰出现,具备国外转口能力的公司受益;国内消费复苏&价差理顺,国内城燃板块受益。

  公司股票池:新奥股份、蓝天燃气、九丰能源、天壕环境等。

  开源证券:煤炭股的估值已经处在历史的底部区域 煤炭企业价值被低估

  从高胜率而言,高分红已逐步受到资本市场资金的青睐,煤企高分红已成为大趋势;当前稳增长政策出台且超预期,煤炭股同样也会成为进攻品种,作为上游资源环节必然受到下游需求的拉升而反映出价格上涨。

  从安全性而言,煤炭股的估值已经处在历史的底部区域,PE 估值对应2023年业绩多为5倍,以PB-ROE方法分析煤炭股高ROE而PB却大幅折价,煤炭企业价值被低估。

  投资策略:1)高弹性且兼具高分红及成长性三合一的受益标的:山煤国际、兖矿能源、广汇能源、潞安环能、山西焦煤;

  2)稳健高分红受益标的:中国神华、陕西煤业;

  3)经济复苏及冶金煤弹性受益标的:平煤股份、淮北矿业(含转债)、神火股份(煤铝);

  4)中特估预期差最大受益标的:中煤能源;

  5)能源转型受益标的:华阳股份、美锦能源(含转债)、电投能源、永泰能源。

  国盛证券:海外金融预期向好 全球油气共振上行

  投资策略:海外加息将止和国内政策强预期,全球油气共振上行。1)原油方面,美债虽有预期压力但金融数据向好,全球油气价格共振上行。

  2)天然气方面,除宏观金融方面的一致性利好,供应端扰动仍短期支撑气价上行,但目前高库存仍对欧洲天然气基本面存在不小压力。

  3)煤炭方面,目前煤炭市场与天然气市场比较相近,高库存压力未明显缓解,但印尼中卡煤及纽卡斯尔高卡煤价受旺季推动近期持续上行,今夏全球高温对煤炭价格的支撑预期仍存。

  海通国际证券:关注下半年政策组合拳效果 短期焦煤供需格局向好!关注焦煤板块机会

  市场背景:2023年全球煤炭供需或整体略偏宽松,不考虑进口平控的话,全年国内进口量或有望创新高。同时,随着政策组合拳不断推进落地,下半年国内需求亦有望好转。

  1)需求端政策发力+倒查瞒报事故带动主产地供应收缩,短期焦煤供需格局向好,且旺季预期逐步加强,建议关注焦煤板块机会,公司关注潞安环能、淮北矿业、山西焦煤;

  2)动力煤海内外高库存压力仍在,短期价格仍有下行风险,建议利空释放、煤价止跌企稳后逐步关注高分红公司的投资机会,公司关注中国神华、山煤国际、兖矿能源;

  3)煤矿安全智能化改造顺应政策大方向,持续重点关注受益煤炭产量增长和投资增加的煤机公司郑煤机、天地科技、云鼎科技。

  广发证券:国内优质油服公司估值调整充分、业绩改善势头明显

  市场背景:随着油价高位企稳,我们清晰的看到全球油气资本开支,尤其是海上资本开支持续扩张具备较强持续性。油价高位运行2年以来,国内外油服公司的业绩已经开始呈现显著修复态势。

  随着油价企稳,上半年由于油价回落带动的油服公司股价和估值调整有望迎来转机。参考海外油服巨头股价的“先破后立”,国内优质油服公司估值调整充分、业绩改善势头明显。

  公司股票池:推荐海油工程、迪威尔、纽威股份、中集集团、杰瑞股份,建议关注海油发展、博迈科、中海油服。

  安信证券:“近忧”之下 煤企“煤电一体化”或是优质选择

  短期来看:在当前煤、电利润再平衡的时点下,煤电一体化或助力煤企平抑周期波动,加强业绩稳定性。

  长期来看:煤电+新能源的供电组合既能满足“双碳”转型目标,又能保证电力供给、调峰能力,是当前煤企转型的重要方向。

  公司股票池:1)拥有“煤电路港航化”产业链一体业务的高分红能源央企【中国神华】;

  2)背靠西南千亿级能源国企贵州能源集团,煤炭产能释放空间大,在建火电、绿电项目有序推进,布局煤电一体化锁定产业链利润的【盘江股份】;

  3)长协占比高,在建火电项目规模大的煤电一体化央企【新集能源】。

  (本文不构成任何投资建议,投资者据此操作,一切后果自负。市场有风险,投资需谨慎。)



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